欧(ou)盟也不(bu)甘落后，2025年底出台(tai)《欧(ou)洲电网一揽子计划》，2040年前拟砸1.2万亿欧(ou)元搞电网现代化(hua)，其中7300亿欧(ou)元直(zhi)接投向配电网。

据IEA数据，2024年全球电网投资已达3900亿美元，2025年预计突破4000亿美元，机构更(geng)是(shi)预测2025-2030年全球电网投资规模将达12万亿美元——万亿级(ji)市场摆在眼前，中国电网设备出海的(de)长期支(zhi)撑已经完全不(bu)用质疑。

中国企业的(de)“组合拳优(you)势”，就是(shi)把握全球需求红利的(de)最大底气，也是(shi)推动相关标的(de)持(chi)续上涨的(de)核心(xin)逻辑。

全球电网设备供应缺口这么大，中国企业凭(ping)借“技(ji)术(shu)+产能+交付+性价(jia)比”的(de)全方位碾压，直(zhi)接成为全球需求外溢的(de)“首选选手(shou)”。

技(ji)术(shu)上，中国在特高压、变压器等核心(xin)领域直(zhi)接领跑全球，能提供全产业链解决方案，目前不(bu)少(shao)龙头企业早已拿下UL、CE等欧(ou)美严苛认证，完全打破了海外市场的(de)准入壁垒；

在产能上，国内广东、江苏等核心(xin)生产基(ji)地都已经满产满销，据说很多龙头企业都承接了大规模的(de)海外订单，订单排期都排到了2027年底，但依旧挡不(bu)住外企来求订单。

因为中国厂商的(de)交付速度对国外供应链来说真的(de)是(shi)“降维打击”，中国厂商变压器交付周期仅(jin)为海外的(de)1/4-1/5，美国要2.5年，我们只要6-9个月，轻(qing)松满足全球电网紧急扩(kuo)容的(de)需求。同时，性价(jia)比更(geng)不(bu)用多说，性能对标国际品牌，价(jia)格直(zhi)接便宜30%-40%，在全球通胀高企的(de)当下，吸引力直(zhi)接拉满。

更(geng)关键的(de)是(shi)，头部企业的(de)海外布局早已落地，基(ji)本面可是(shi)非常扎实的(de)，比如：

金盘科(ke)技(ji)美国工厂投产、波兰工厂辐射欧(ou)洲，2025年归母净利润4.86亿元，市盈率（TTM）约45倍，海外订单直(zhi)接排到2027年，根本不(bu)愁卖；

思源电气墨西哥、巴西基(ji)地早已成熟，2025年营业总收入212.05亿元、归母净利润31.63亿元，同比分别增长37.18%、54.35%，市盈率（TTM）约52倍，海外业务覆盖100多个国家和地区，2025年上半年海外营收占比达33.68%，轻(qing)松规避贸(mao)易壁垒，海外渗透率还在持(chi)续提升。

业绩实打实兑现、资金疯狂抢筹，直(zhi)接印证了电网出海的(de)投资价(jia)值，也预示着后续还有不(bu)小的(de)上涨空间。

02

从业绩端看，中国电网设备出口数据直(zhi)接“亮瞎眼”，2025年全年变压器累计出口金额达90.36亿美元，同比增长34.83%，创下历(li)史新高，12月单月变压器、绝缘子出口增速均超(chao)31%，多品种同步高增；

其中不(bu)少(shao)龙头企业的(de)海外订单、营收双高增，业绩、估值、订单显示都已经形成了很强(qiang)的(de)闭环(huan)：

特变电工2025年海外订单超(chao)200亿元，同比暴涨80%，单单沙特一个订单就达164亿元，2025年前三季度国际输变电市场签约12.40亿美元（不(bu)含沙特订单），同比也超(chao)80%，2025年前三季度归母净利润54.84亿元，市盈率（TTM）约28倍，2026年一季度海外收入预计同比增长65%，增长势头还很强(qiang)劲，目前仍看不(bu)到放缓的(de)迹象；

国电南瑞2025年上半年国际合同同比翻倍还多，2025年前三季度归母净利润48.55亿元，市盈率（TTM）约38倍，更(geng)是(shi)计划到2030年把海外业务规模再上一个台(tai)阶；

还有思源电气、四方股份等标的(de)，也靠着持(chi)续增长的(de)海外业绩，股价(jia)一路飙升创下历(li)史新高。

从资金端看，资金的(de)“海外偏好”直(zhi)接拉满，海外收入占比高、有明确订单的(de)企业，涨幅(fu)直(zhi)接跑赢(ying)板块均值，板块换(huan)手(shou)率、成交额持(chi)续攀升，说明资金还在加速进(jin)场，进(jin)一步夯实出海主线的(de)上涨趋势。

有人会问，当前板块估值已经不(bu)低了，是(shi)不(bu)是(shi)上涨空间见顶了？其实大可不(bu)必焦虑。

截至2026年3月，申万电网设备板块整(zheng)体市盈率（TTM）达42.77倍，超(chao)过历(li)史90%的(de)分位，但高估值背后，是(shi)实打实的(de)业绩支(zhi)撑和长期成长逻辑，绝非虚高。

从行业阶段看，中国电网设备出海还处于“早中期”，海外电力设备市场空间是(shi)国内的(de)4倍，但国内主设备头部企业的(de)海外营收占比普遍不(bu)到35%，未来渗透率提升的(de)空间有很大；

从需求增量看，AI数据中心(xin)耗电量暴增，催(cui)生了全新需求，亚马逊、谷歌等科(ke)技(ji)巨头纷纷官宣自建电厂，直(zhi)接打开了高端电网设备的(de)出海空间，国内企业已经实现F级(ji)重(zhong)型燃机国产化(hua)，这又(you)是(shi)一个新的(de)增长爆点；

从政策端看，国内《电力装备行业稳增长工作(zuo)方案（2025―2026年）》明确支(zhi)持(chi)企业开拓国际市场，引导企业布局海外，政策红利持(chi)续加持(chi)。

当然，投资没(mei)有绝对的(de)稳赚不(bu)赔，电网出海也有潜在风险，比如估值透支(zhi)、贸(mao)易壁垒、原材料价(jia)格波动等，这些都需要警惕，但这并不(bu)影响长期上涨逻辑，反而给理性投资者提供了逢低布局的(de)机会。

从投资策略来看，“哑铃(ling)型布局”是(shi)最优(you)解，兼顾确定性和弹性：

一方面，布局特变电工、国电南瑞等央企龙头，技(ji)术(shu)壁垒高、海外业务稳健，估值也相对合理，是(shi)板块波动时的(de)“压舱石”——特变电工市盈率（TTM）约28倍，订单充足、业绩稳健；国电南瑞市盈率（TTM）约38倍，海外布局持(chi)续提速；

另一方面，关注金盘科(ke)技(ji)、华(hua)明装备、神马电力等细分赛(sai)道(dao)龙头，海外业务高增、细分领域缺口大，弹性拉满，其中金盘科(ke)技(ji)2025年归母净利润稳步增长，海外产能持(chi)续扩(kuo)张，订单排期充足，成长潜力大概率还没(mei)释放完。

同时，重(zhong)点盯紧变压器及核心(xin)部件、超(chao)高压设备、智能电表、高附加值配套设备四大高景气赛(sai)道(dao)，这些领域既是(shi)全球需求缺口最大的(de)地方，也是(shi)中国企业的(de)优(you)势主场。

03

展望未来，电网出海正迎来“国内外政策共振+全球需求爆发+企业优(you)势凸(tu)显+业绩持(chi)续兑现”的(de)黄金期，这不(bu)是(shi)一场短期的(de)行情炒作(zuo)，而是(shi)能持(chi)续5-10年的(de)长期成长赛(sai)道(dao)。

随着全球电网升级(ji)持(chi)续推进(jin)，中国电网设备企业必将逐步抢占全球市场份额，海外营收占比持(chi)续提升，相关标的(de)的(de)业绩和估值有望实现“双升”。

对于投资来说，不(bu)用被短期估值波动带偏，立足长期，牢牢把握电网出海这一仍有广阔上涨空间的(de)投资方向，聚焦核心(xin)标的(de)，就能分享全球电网升级(ji)带来的(de)投资红利。