结直(zhi)肠癌进展周(zhou)期长(chang)达 5-10 年，早期筛查干涉干与后 5 年生存率超 90%，但亚洲地区该癌症早诊率持续偏偏低(di)，核心问题是传统筛查方(fang)式的(de)体(ti)验与门槛，直(zhi)接(jie)拉(la)低(di)了人群筛查顺从(cong)性。当前主流的(de)肠镜和粪便检测，均存在显着的(de)用户体(ti)验短板。

肠镜作为金标准，侵入性特质让多(duo)数人望而生畏(wei)：检查前需严酷清肠，历程中有腹(fu)胀(zhang)、腹(fu)痛等不适感，无(wu)痛肠镜还(hai)需麻醉，且仅能在专业医院完成，时间(jian)和空间(jian)门槛让职场人群、基层人群难以企及。粪便检测虽无(wu)创，但取样繁琐、样本(ben)留存要求高，部份(fen)人群还(hai)存在心理抵牾，自动到场志愿极低(di)。

数据显示，西北亚 45-74 岁推荐筛查人群达 1.4-1.7 亿人，全亚洲超 12 亿人，但多(duo)数市场筛查到场率远未达标。“怕麻烦、怕不适、怕折腾”，成为亚洲人面(mian)对结直(zhi)肠癌筛查的(de)普遍心态，也让本(ben)可早发(fa)现的(de)癌症拖至(zhi)中晚期，不但增加治疗难度，更推高了殒命率。亚洲结直(zhi)肠癌筛查的(de)核心活结，从(cong)来不是没有筛查手段，而是没有让人群乐意自动到场的(de)筛查手段。

（二）觅瑞临床收官：6000 人考证，为亚洲人量(liang)身定制(zhi)的(de)血液检测

觅瑞 CADENCE CRC结直(zhi)肠癌早筛研(yan)究的(de)核心价值，在于这是首个基于亚洲人群、为亚洲人量(liang)身定制(zhi)的(de)大(da)范围结直(zhi)肠癌血液早筛注册性临床，6000 例样本(ben)范围与多(duo)元种族覆盖，让研(yan)究结果更贴合亚洲实在临床需求，而非(fei)套用欧美数据。

该研(yan)究在西北亚前瞻性入组超 6000 名平均及高风险成年受试者，覆盖华人、马来人、印(yin)度人等主流种族，精准还(hai)原区域实在生齿(chi)特征，大(da)幅提拔研(yan)究结果的(de)临床普适性，适配(pei)亚洲分歧种族人群的(de)筛查需求。研(yan)究以肠镜为金标准考证产品性能，符合全球注册性临床核心要求，为产品市场准入奠基坚实底(di)子。

公告已证实，该产品对早期结直(zhi)肠癌检出敏捷度超 80%、特同(tong)性约 90%，能无(wu)效实现结直(zhi)肠癌早期检出。从(cong)实验室研(yan)究到 6000 例亚洲人群大(da)范围考证，觅瑞这款产品完成了从(cong)技能研(yan)发(fa)莅临床可用的(de)枢纽跨(kua)越。

（三）一步一个脚印(yin)：胃癌/肺癌打底(di)，结直(zhi)肠癌接(jie)力；LDT 先行，IVD 跟进

觅瑞的(de)产品管线布局(ju)浮现出较(jiao)为清楚的(de)梯度结构，围绕胃癌、肺癌、结直(zhi)肠癌三大(da)癌种构建(jian)起(qi)一条有序递进的(de)商业化途径：

胃癌早筛产品是当前的(de)核心收入支柱(zhu)，作为全球首款获批的(de)胃癌早筛IVD产品，已于2025年在中国取得注册证。2026年至(zhi)2027年将进入商业化加速期，估计为公司研(yan)发(fa)投入与市场拓展提供稳定的(de)现金流支持。

肺癌早筛产品于2025年落地，定位为快速跟进的(de)增量(liang)营业，弥补亚洲市场在肺癌早筛领域的(de)空白，与胃癌产品构成协同(tong)效应，进一步提拔市场覆盖能力。

结直(zhi)肠癌早筛产品构成第二增长(chang)曲线，按照规(gui)划，2026 年年中，觅瑞将率先以 LDT 模式在新加坡及选定西北亚核心市场启动产品商业化。依托觅瑞已在西北亚布局(ju)的(de)实验室底(di)子设施与区域临床网络，LDT 模式能实现产品快速市场准入，让西北亚用户今年内就能用上这款无(wu)创筛查产品，快速相应市场迫切(qie)需求。同(tong)时，公司将同(tong)步推进产品的(de) IVD 全球注册审批，为后续在亚洲更多(duo)国度和地区落地铺路(lu)，覆盖更广泛的(de)亚洲人群。2027年至(zhi)2028年渐渐孝敬核心营收增量(liang)，与胃癌、肺癌产品相辅相成。

肺癌早筛产品于2025年落地，定位为快速跟进的(de)增量(liang)营业，弥补亚洲市场在肺癌早筛领域的(de)空白，与胃癌产品构成协同(tong)效应，进一步提拔市场覆盖能力。

结直(zhi)肠癌早筛产品构成第二增长(chang)曲线，按照规(gui)划，2026 年年中，觅瑞将率先以 LDT 模式在新加坡及选定西北亚核心市场启动产品商业化。依托觅瑞已在西北亚布局(ju)的(de)实验室底(di)子设施与区域临床网络，LDT 模式能实现产品快速市场准入，让西北亚用户今年内就能用上这款无(wu)创筛查产品，快速相应市场迫切(qie)需求。同(tong)时，公司将同(tong)步推进产品的(de) IVD 全球注册审批，为后续在亚洲更多(duo)国度和地区落地铺路(lu)，覆盖更广泛的(de)亚洲人群。2027年至(zhi)2028年渐渐孝敬核心营收增量(liang)，与胃癌、肺癌产品相辅相成。

三款产品依托觅瑞的(de)核心技能平台开辟，从(cong)研(yan)发(fa)到落地的(de)节拍(pai)连接(jie)较(jiao)为紧(jin)密。技能平台具(ju)备较(jiao)高的(de)复(fu)用性，使(shi)得觅瑞在推进新癌种开辟时能够控制(zhi)研(yan)发(fa)成本(ben)、缩短周(zhou)期，为后续产品矩阵的(de)持续拓展提供支持，也有助于分散单一产品带来的(de)营业风险。

（四）资源款式稳定：高成本(ben)托底(di)无(wu)抛压(ya)，产品商业化无(wu)后顾之忧(you)

产品的(de)顺爽利(li)地离不开稳定的(de)资源环境，觅瑞在资源层面(mian)构成的(de)高成本(ben)托底(di)款式，让这款结直(zhi)肠癌早筛产品的(de)商业化之路(lu)全无(wu)后顾之忧(you)。

2 月 23 日，觅瑞早期投资人迎来解禁，但经招股(gu)书披露与测算，假计划入 6%-8% 的(de)年化机会成本(ben)后，C 轮投资人实在持股(gu)成本(ben)达 23-26 港元 / 股(gu)，D 轮投资人实在成本(ben)为 23-25 港元 / 股(gu)，基石投资人实在成本(ben)也达 24-25 港元 / 股(gu)，三大(da)核心早期投资阵营的(de)实在持股(gu)成本(ben)均处于高位。

更紧(jin)张(zhang)的(de)是，基石投资人 80% 的(de)股(gu)份(fen)将继承锁定至(zhi) 2027 年 2 月底(di)，2026 年 2 月晶(jing)泰等机构的(de)配(pei)售认(ren)购成本(ben)更是高达 32.50 港元 / 股(gu)，多(duo)重资源阵营的(de)高成本(ben)布局(ju)，让早期投资人在解禁后缺少减持动力，市场抛压(ya)基本(ben)可忽略。

这种稳定的(de)资源款式，让觅瑞能够满(man)身心投入到产品的(de)商业化落地、市场推行与基层遍及中，无(wu)需受资源层面(mian)的(de)波动干扰，为亚洲结直(zhi)肠癌无(wu)创筛查产品的(de)快速遍及提供了坚实的(de)保障。

（五）亚洲人终(zhong)于有了属于本(ben)身的(de)结直(zhi)肠癌早挑选择

长(chang)时间(jian)以来，全球结直(zhi)肠癌早筛核心产品多(duo)由欧美企业主导，相关产品基于欧美人群临床数据开辟，未必适配(pei)亚洲人群基因特征与筛查需求。

觅瑞 CADENCE CRC 研(yan)究的(de)完成，和结直(zhi)肠癌血液早筛产品的(de)即将落地，意味着亚洲人终(zhong)于有了一款基于本(ben)土人群临床数据、量(liang)身定制(zhi)的(de)无(wu)创结直(zhi)肠癌血液早筛产品。

6000 例西北亚最大(da)范围临床考证、超 80% 的(de)早期检出敏捷度、2026 年年中明确的(de)落地时间(jian)、适配(pei)基层场景(jing)的(de)无(wu)创检测方(fang)式，这款产品的(de)每个特质，都精准契合亚洲结直(zhi)肠癌筛查市场的(de)需求与痛点。它的(de)涌现，不但弥补了亚洲无(wu)创结直(zhi)肠癌早筛的(de)市场空白，更让筛查遍及成为可能，而早期检出率的(de)提拔，终(zhong)将推进亚洲结直(zhi)肠癌殒命率的(de)下降。觅瑞围绕亚洲高发(fa)癌症的(de)早筛布局(ju)，正用扎实的(de)临床数据与贴合市场的(de)产品计划，补齐亚洲癌症早筛的(de)紧(jin)张(zhang)版图。