一、环(huan)球经济(ji)的再平(ping)衡与我国(guo)的贡献

当前，地(di)缘冲(chong)突和经贸冲(chong)突多发(fa)频发(fa)，关于环(huan)球经济(ji)失衡和再平(ping)衡讨论明显增多，也成为(wei)今年二十国(guo)集团（G20）的重要议题。

本世纪以来，环(huan)球经济(ji)经历了三轮重要的静态平(ping)衡过程，我国(guo)都深入参与其中，并作出积极贡献。

第一轮是2001年至2007年我国(guo)加入WTO后，我国(guo)以低成本要素的优势，融入环(huan)球分工系统，有效扩展环(huan)球供给、促进临盆服从提拔，减缓了环(huan)球通胀(zhang)压力，促进了环(huan)球经济(ji)增长。

第二轮是2008年至2017年国(guo)际金融危机以后，环(huan)球需求(qiu)广泛走弱(ruo)，呈(cheng)现低增长、低通胀(zhang)、低利(li)率、高债权(quan)的“三低一高”特征(zheng)。我国(guo)主行动为(wei)，鼎力大举度扩展内需和进口，起到了拉动环(huan)球经济(ji)、避(bi)免陷入通缩的感化。我国(guo)对(dui)环(huan)球增长的贡献率稳定正在30%摆布，是世界经济(ji)增长的主引擎，并连(lian)续(xu)至今。

第三轮是疫情以来，供给冲(chong)击和需求(qiu)侧强刺激，叠加商业珍(zhen)爱主义和逆环(huan)球化抬头，环(huan)球通胀(zhang)一度高企。我国(guo)供应(ying)链系统保持稳定，为(wei)环(huan)球物价稳定和经济(ji)平(ping)衡连(lian)续(xu)贡献重要气力。

我国(guo)经济(ji)本身也经历了深刻的布局调解和静态平(ping)衡。消耗对(dui)经济(ji)增长的贡献率，从2010年的37%升至2025年的52%。经常项目顺差占GDP的比重，从2007年的10%摆布下(xia)落到已往10年均匀2%以下(xia)的公道区间。

这里，我想对(dui)两个(ge)成绩略加讨论。

第一，怎样认识我国(guo)家当国(guo)际竞争力的泉源。

我国(guo)家当国(guo)际竞争力的提拔，首先得益于40多年来我国(guo)的改革开放。正在对(dui)外开放中，向国(guo)际上(shang)的互(hu)助伙伴，包含(han)本日(ri)正在座的国(guo)际良好(hao)企业学(xue)习，我们正在竞争中学(xue)习，正在学(xue)习中成长。同时，以下(xia)四个(ge)因素对(dui)于我国(guo)家当国(guo)际竞争力的提拔起到非常重要的感化。

超大规模的市场。技术创新的成果可以很容易(yi)地(di)实现家当化、规模化、商业化，并疾速迭代，形(xing)成技术领先和成本优势。

完(wan)备的家当链、供应(ying)链系统。工业生态系统、供应(ying)网络、研发(fa)机构、数字基础办法等正在一些(xie)地(di)区高效集聚、分工协同。

丰富、高素质、技术闇练、用功事情的休(xiu)息力资源迥殊(shu)是技术人才。我国(guo)的高技强人才凌驾7200万人，研发(fa)人员总量多年居(ju)世界首位，是世界上(shang)规模最宏大、门(men)类最齐全的人才资源大国(guo)。

连(lian)续(xu)研发(fa)投入带来的科技创新本领。已往五年，我国(guo)研发(fa)经费投入年均增长凌驾10%。2025年，我国(guo)的研发(fa)经费总量仅次于美国(guo)，位居(ju)环(huan)球第二；研发(fa)投入强度（研发(fa)投入占GDP比重）凌驾OECD国(guo)家均匀水平(ping)。

对(dui)于我国(guo)家当国(guo)际竞争力的泉源，国(guo)际上(shang)有一些(xie)认知(zhi)还停顿正在是由于我国(guo)政府提供了没有公道的家当补贴。若是有如(ru)许的疑问，可以到我国(guo)多逛逛、多看看，有助于对(dui)我国(guo)家当有更准确、全面的认知(zhi)。

正如(ru)李强总理正在适才的发(fa)言(yan)中所夸大的，我国(guo)倡导公平(ping)、良性、健(jian)康的竞争。针对(dui)部分企业的“内卷式”竞争，中央政府已采(cai)取步伐，规范处所政府招商引资举动，禁止执行税收(shou)、土地(di)使用等没有公道优惠政策，建设全国(guo)统一大市场。严(yan)格实施家当、环(huan)保等技术标准，约束(shu)低水平(ping)的竞争。同时，群众银行引导金融机构科学(xue)评估风险，从金融的角度抑止“内卷”竞争行业的融资。

这些(xie)事情已经取得比较好(hao)的效果。我国(guo)PPI的降幅从客(ke)岁(sui)7月份的-3.6%，收(shou)窄至今年2月份的-0.9%，企业的谋划状态也有改善。

第二，怎样看待和阐明环(huan)球经济(ji)失衡成绩。

这个(ge)成绩也是目前国(guo)际上(shang)讨论比较多的话题，我想分享一下(xia)对(dui)这个(ge)成绩的意见。

阐明环(huan)球经济(ji)失衡，没有但要看货物商业，也要看服务商业；没有但要看经常账户，也要看金融账户。我国(guo)是最大的货物商业顺差国(guo)，也是最大的服务商业逆差国(guo)。我国(guo)积累的经常项目顺差通过企业、银行等对(dui)外投资，配置到环(huan)球分歧区域和家当，为(wei)环(huan)球金融市场注入流动性，有力支持了环(huan)球经济(ji)进展和金融稳定。

没有但要从静态的视角阐明，也要从静态的视角阐明。从时候维度看，供求(qiu)平(ping)衡是一个(ge)相对(dui)概念，没有管正在环(huan)球范围还是单个(ge)经济(ji)体，供求(qiu)缺口的扩张和收(shou)缩都会受到多种因素的滋扰。比如(ru)，近期中东战事造成石油的供给侧冲(chong)击，油价大幅飙升。但拉长周(zhou)期看，市场的气力会自(zi)行调治从而达到供求(qiu)静态平(ping)衡。经济(ji)的进展、收(shou)入的增长、消耗者偏好(hao)的变化、技术的前进，制造出新的供给、新的需求(qiu)形(xing)状，制造出新的市场。

从空(kong)间维度看，没有管是国(guo)家与国(guo)家之间，还是国(guo)家内部的分歧地(di)区之间，通过构建统一大市场，基于比较优势开展分工和商业，都可以或许最大水平(ping)增进全体福利(li)。追念上(shang)个(ge)世纪8、九十年代，我正在大学(xue)学(xue)习经济(ji)学(xue)的时候，环(huan)球经济(ji)学(xue)界一个(ge)基础共(gong)鸣是，基于比较优势的自(zi)正在商业系统是环(huan)球繁荣的基础，有助于增进环(huan)球福祉。国(guo)际商业没有是强制性的，是数以亿计企业和家庭志愿选择的结果。

没有但要关注经济(ji)因素，也要关注非经济(ji)因素。客(ke)岁(sui)关税战、商业战激发(fa)“抢出口”，国(guo)家安(an)全概念泛化导致(zhi)出口管束(shu)步伐增多，这些(xie)因素侵扰了企业和家庭的预期，对(dui)环(huan)球经济(ji)平(ping)衡造成较大扰动。

没有但要阐明国(guo)际经贸系统，也要阐明国(guo)际货币系统。商业顺差是环(huan)球家当分工格局演进的结果。已往四十年来，环(huan)球主要顺差国(guo)基础上(shang)都是制作业竞争力比较强的国(guo)家，比如(ru)日(ri)本、德国(guo)、瑞士、我国(guo)，近年来又渐(jian)渐(jian)转移到西北亚等一些(xie)新兴市场经济(ji)体；但主要逆差国(guo)始(shi)终稳定，这与国(guo)际货币系统的内正在缺陷有关。

正在单一主权(quan)货币主导的国(guo)际货币系统中，主要储备货币发(fa)行国(guo)能以较低的融资成本，长期实施赤字财务，通过较大规模的经常项目逆差输入货币。同时，由于资本连(lian)续(xu)流入，客(ke)观上(shang)会造成主要储备货币高估，一定水平(ping)上(shang)也会减弱(ruo)该国(guo)制作业竞争力。

当前，稳定、理性和可预期的互(hu)助尤(you)其珍(zhen)贵。商业碎(sui)片化正正在破损自(zi)正在商业的基础。我们需要更加刚强地(di)反对(dui)各种形(xing)式的商业珍(zhen)爱，牢固和进展以世界商业构造为(wei)核心、以规则(ze)为(wei)基础的多边框架和国(guo)际经贸次序，推动普惠包容的经济(ji)环(huan)球化。

2、我国(guo)正积极推动经济(ji)增长形(xing)式转型，提拔增长质量和可连(lian)续(xu)性

刚刚结束(shu)的我国(guo)两会审议通过了2026年政府事情呈(cheng)报和“十五五”规划纲要，明确了今年和今后五年的经济(ji)社会进展方针和主要政策。有以下(xia)5个(ge)特征(zheng)需要迥殊(shu)关注。

一是科学(xue)公道地(di)设定了经济(ji)增长预期方针。从数学(xue)关系看，经济(ji)增速是年度GDP增量与总量的比值。2025年我国(guo)GDP总量已凌驾140万亿元，每一年的增量相称于一个(ge)中等经济(ji)体一年的经济(ji)总量。我国(guo)需要保持公道的经济(ji)增速，但增长的质量和可连(lian)续(xu)性更加重要。政府事情呈(cheng)报将今年经济(ji)增长预期方针设定为(wei)4.5%-5%，为(wei)经济(ji)布局调解和高质量进展留出了更大空(kong)间。

二是聚焦经济(ji)增长方式转型。“十五五”规划聚焦高质量进展，做强海内大循(xun)环(huan)，坚持内需主导。实施提振消耗政策步伐，完(wan)善收(shou)入分派制度，优化社会保证系统，扩展教育、医疗、养老等领域的投资和消耗，促进居(ju)民消耗率明显提高。鼎力大举进展服务业，促进服务业的改革创新和开放互(hu)助。我国(guo)将正在环(huan)球制作大国(guo)基础上(shang)加快成为(wei)环(huan)球需求(qiu)核心市场。

三是注重科技创新，推动临盆率的增长。科技创新是我国(guo)清晰(xi)而刚强的长期战略选择，既顺应(ying)环(huan)球科技革命趋势，也符(fu)合我国(guo)高质量进展的要求(qiu)。我国(guo)将继续(xu)推动科技创新和家当创新深度融会，增强知(zhi)识产(chan)权(quan)珍(zhen)爱和运用，促进临盆率的提拔。

四是加快绿色转型和可连(lian)续(xu)进展。我国(guo)已建玉成球最大的可再生能源系统、最完(wan)整的新能源家当链，推动环(huan)球风电和光伏发(fa)电成本大幅下(xia)落。我国(guo)将继续(xu)鼎力大举进展绿色低碳经济(ji)，力图2030年前实现碳达峰、2060年前实现碳中和，维护气象多边历程，助力环(huan)球绿色低碳进展。

五是进一步完(wan)善经济(ji)管理方式。科学(xue)掌控和平(ping)衡政府与市场的边界，尊重和发(fa)挥市场正在资源配置中的决定性感化。推进全国(guo)统一大市场建设，营建良好(hao)的法治经济(ji)情况，制造更加公平(ping)、更有活(huo)气的市场情况。

经济(ji)的静态平(ping)衡和布局转型需要有中长期的改革方案和答应(ying)，并刚强执行，而没有是来回“翻烧饼”。今年，我国(guo)将执行第十五个(ge)五年规划。科学(xue)订定并继续(xu)实施五年规划，是我国(guo)改革进展的重要经验，也是重要的制度优势。

3、加大金融支持我国(guo)经济(ji)布局转型力度

群众银行将坚持支持性的货币政策立场，为(wei)经济(ji)稳定增长、高质量进展和金融市场平(ping)稳运行制造良好(hao)的货币金融情况。

我们将继续(xu)实施过度宽松的货币政策。当前，我国(guo)的社会融资条件处于宽松状态，金融总量公道增长。我们将平(ping)衡好(hao)短时候与长期、支持实体经济(ji)增长与保持金融系统本身健(jian)康性、内部均衡与外部均衡之间的关系，综合运用存款筹备金率、政策利(li)率、公然市场操纵(zong)等多种货币政策工具，保持流动性充裕(yu)。

依照国(guo)际货币基金构造的分类标准，我国(guo)执行有经管的浮动汇率制度。今年以来，群众币对(dui)美元汇率升值约1.3%，对(dui)欧元升值3.7%、对(dui)日(ri)元升值3.2%、对(dui)英镑升值2.4%。

我国(guo)没有需要，也无意通过汇率贬值猎取商业竞争优势。群众银行的立场始(shi)终是清晰(xi)的，坚持市场正在汇率形(xing)成中的决定性感化，保持汇率弹性，同时增强预期引导，保持群众币汇率正在公道均衡水平(ping)上(shang)的基础稳定。群众银行的预期引导及运用透(tou)明、符(fu)合国(guo)际规则(ze)和实践的宏观审慎经管工具，校订市场的“羊群效应(ying)”和市场失灵，有助于防备国(guo)际金融史(shi)上(shang)一再发(fa)生的破损性均衡。

我们将稳步推动金融业的高水平(ping)开放。深化金融市场互(hu)联互(hu)通、领取系统跨境互(hu)联，便(bian)利(li)更多投资者投资我国(guo)金融市场。我国(guo)股市和债市规模均位居(ju)环(huan)球第二，市场深度、韧性和流动性连(lian)续(xu)提拔。截至2025年底，境外机构和个(ge)人持有境内股票、债券、存存款等群众币金融资产(chan)凌驾10万亿元。我们欢迎境外投资者参与和投资我国(guo)金融市场。

近年来，群众币国(guo)际化取得积极希望，为(wei)境表里主体提供更加多元化的货币选择。目前群众币融资成本相对(dui)较低。2025年，多国(guo)政府、国(guo)际开辟机构、金融机构、大型企业发(fa)行熊猫债券凌驾1700亿元，正在香港(gang)发(fa)行的离岸群众币债券规模更大。我们将连(lian)续(xu)完(wan)善群众币跨境使用制度安(an)排和金融基础办法建设。开展多元化的货币金融会作，推动离岸群众币市场的进展，为(wei)跨境商业和投融资活(huo)动提供便(bian)利(li)。

我们将践行习近平(ping)总书(shu)记提出的环(huan)球管理建议，积极参与和推进环(huan)球金融管理改革完(wan)善。增强国(guo)际宏观经济(ji)政策沟通和协调，完(wan)善国(guo)际金融构造管理，构建多元高效的环(huan)球金融安(an)全网，更有效地(di)维护环(huan)球经济(ji)金融稳定。

尊重的各位宾(bin)客(ke)，正在环(huan)球没有确定性上(shang)升的背景(jing)下(xia)，我国(guo)将以义务和勇气继续(xu)发(fa)挥世界经济(ji)增长主引擎的重要感化，给环(huan)球带来有力的增长动能和稳定气力，与各方一道推动环(huan)球经济(ji)向更加开放、包容、平(ping)衡的方向进展。

谢(xie)谢(xie)大家！

泉源|第一财经