与(yu)此同时，基金代销业(ye)务贡献波(bo)动现金流，金融电(dian)子商务服(fu)务收入31.82亿元，同比增(zeng)长11.99%。该公(gong)司(si)以“东方(fang)财产网”为焦(jiao)点构建的互联网财产管理生态圈，已形成“资讯(xun)—交易—理财”的完备闭(bi)环，范围效应连续(xu)放大。

同花(hua)顺则以高增(zeng)长彰显“小而(er)美”的盈利弹性。该公(gong)司(si)整年营收60.29亿元，同比增(zeng)长44%；归属于(yu)上(shang)市(shi)公(gong)司(si)股(gu)东净利润32.05亿元，同比大增(zeng)75.79%，利润增(zeng)速(su)明显高于(yu)营收增(zeng)速(su)。

同花(hua)顺的焦(jiao)点竞争力在于(yu)庞大的用户基础(chu)与(yu)技术积淀。2025年，该公(gong)司(si)广告(gao)及互联网业(ye)务推广服(fu)务收入34.62亿元，同比大增(zeng)70.98%，成为增(zeng)长主力；增(zeng)值电(dian)信(xin)服(fu)务收入19.51亿元，同比增(zeng)长20.71%。停(ting)止2025年末同花(hua)顺合同负债达17.69亿元，同比增(zeng)长19.06%，主要系预收软件服(fu)务费及软件款，显示出(chu)较(jiao)强的业(ye)务储备和客户黏(nian)性。

而(er)依附并购的麦高证(zheng)券，实现金融信(xin)息服(fu)务与(yu)证(zheng)券业(ye)“双轮驱动”的新(xin)秀指(zhi)南针(zhen)，加上(shang)过往(wang)低业(ye)绩基数，该公(gong)司(si)成为年度最大黑马，业(ye)绩增(zeng)速(su)领跑四家。

2025年指(zhi)南针(zhen)营收21.46亿元，同比增(zeng)长40.39%；归属于(yu)上(shang)市(shi)公(gong)司(si)股(gu)东净利润2.28亿元，同比激增(zeng)118.74%，净利润实现翻倍增(zeng)长，增(zeng)速(su)居首。指(zhi)南针(zhen)2025年的爆发式增(zeng)长，源于(yu)其“金融信(xin)息服(fu)务+证(zheng)券业(ye)务”协同战略的深(shen)度兑现。个中，金融信(xin)息服(fu)务业(ye)务收入15.09亿元，同比增(zeng)长27.5%；而(er)证(zheng)券业(ye)务收入6.07亿元，同比激增(zeng)91.19%，在总营收中的占比从2024年的20.76%提升至28.27%。

据悉，指(zhi)南针(zhen)子公(gong)司(si)麦高证(zheng)券成为增(zeng)长引擎，整年净利润1.65亿元，同比增(zeng)长133.36%，代理交易证(zheng)券款达101.15亿元，同比增(zeng)长52.72%，客户范围与(yu)托管资产疾速(su)增(zeng)长。此外，该公(gong)司(si)2025年完成对先锋基金90.02%股(gu)权的收购，将公(gong)募基金业(ye)务纳入版(ban)图，进一步美满财产管理生态，谋求复刻(ke)“东财”路径。

大智慧：聚焦(jiao)主业(ye)，等待整合红(hong)利

曾经与(yu)东财、同花(hua)顺并列的“互联网券商三剑(jian)客”之一的大智慧，仍在转型(xing)调整期，但减亏显着。该公(gong)司(si)2025年营收8.27亿元，同比增(zeng)长7.23%；归属于(yu)上(shang)市(shi)公(gong)司(si)股(gu)东净利润亏损4402.57万元，较(jiao)上(shang)年同期的亏损2.01亿元大幅(fu)收窄78.13%。据悉，大智慧的业(ye)绩改善主要来自“降本增(zeng)效”与(yu)资产处理两重驱动。该公(gong)司(si)管理用度2.67亿元，同比减少16.26%，研(yan)发用度1.85亿元，同比减少16.2%，用度端获得有效操(cao)纵。

从大智慧营收结构上(shang)，金融资讯(xun)及数据PC终端服(fu)务收入4.22亿元，同比增(zeng)长7.8%；广告(gao)及互联网业(ye)务推广服(fu)务收入1.22亿元，同比增(zeng)长14.99%。

值得一提的是(shi)，湘财股(gu)分并购大智慧正在进行。本年3月14日(ri)，湘财股(gu)分收到上(shang)交所对此次交易中止考核(he)的通知，因为触及申请文件和财务数据更新(xin)等工作，待相干工作完成后，将尽快向上(shang)交所报送更新(xin)后的申请质料，并及时申请恢复考核(he)。

数据显示，湘财股(gu)分2025年实现营收24.2亿元，同比增(zeng)长10.37%，归属于(yu)上(shang)市(shi)公(gong)司(si)股(gu)东的净利润为4.64亿元，同比增(zeng)长325.15%。

业(ye)内人士认为，随着湘财股(gu)分换股(gu)吸收归并大智慧的进程推进，市(shi)场关注点正转向归并后双方(fang)在技术、用户与(yu)牌照上(shang)的协同效应。据测算(suan)，如(ru)将湘财股(gu)分与(yu)大智慧2025年净利润简(jian)朴加和结算(suan)，算(suan)计约达4.13亿元，业(ye)绩范围依然可以或许(xu)超越指(zhi)南针(zhen)。

战略新(xin)焦(jiao)点：AI成为竞争高地

在夯实主业(ye)的同时，AI正成为四家公(gong)司(si)新(xin)一轮技术布(bu)局(ju)的焦(jiao)点赛道。从模(mo)型(xing)研(yan)发加入景落地，一场围绕“AI+金融”的竞速(su)赛已周全(quan)展开。

东方(fang)财产以自研(yan)“妙想”大模(mo)型(xing)为焦(jiao)点，推动AI能力周全(quan)融入生态。财报披露，妙想大模(mo)型(xing)已上(shang)线旗下各产品端，“妙想投研(yan)助理”实现分钟级生成个股(gu)深(shen)度报告(gao)、路演实时转写等功能，笼盖(gai)投研(yan)全(quan)流程。

对于(yu)将来，东方(fang)财产表示，将继(ji)承(cheng)加大人工智能研(yan)发技术投入，向精细化(hua)、专业(ye)化(hua)、智慧化(hua)进阶，以自研(yan)金融大模(mo)型(xing)为焦(jiao)点引擎，连续(xu)提升妙想大模(mo)型(xing)的产品及服(fu)务能力。

同花(hua)顺围绕资本市(shi)场生态打(da)造“AI+金融信(xin)息服(fu)务”一体化(hua)平台，服(fu)务工具笼盖(gai)证(zheng)券公(gong)司(si)、基金公(gong)司(si)、银行、保险机构、当局(ju)部门(men)等机构客户及泛博小我私家投资者。依托长期积存的金融数据资源、技术能力与(yu)用户基础(chu)，连续(xu)推进人工智能技术与(yu)主营业(ye)务深(shen)度融合，加快向AI驱动型(xing)金融科技平台转型(xing)进级。

据其财报介绍(shao)，停(ting)止2025年末同花(hua)顺研(yan)发职员达3141人，占员工总数超六(liu)成，研(yan)发投入连续(xu)聚焦(jiao)AI大模(mo)型(xing)在金融场景的落地。

指(zhi)南针(zhen)也在连续(xu)加大研(yan)发投入，2025年研(yan)发用度1.64亿元，重点推进指(zhi)南针(zhen)短(duan)线精灵(ling)、财务数据分析、题材图谱等零碎(sui)迭代，提升产品智能化(hua)水平。

大智慧则将AI赋能建立为产品服(fu)务迭代的焦(jiao)点主线，整年连续(xu)推进AI技术与(yu)业(ye)务场景的深(shen)度融合。目前AI能力应用已周全(quan)渗透到各类产品的焦(jiao)点模(mo)块，实现基础(chu)内容、策略平台、互动问(wen)答等服(fu)务的智能化(hua)进级，别的公(gong)司(si)已乐成完成“慧问(wen)”及“AI辅助问(wen)答”两项创新(xin)产品的上(shang)线挂号。加强投研(yan)偏向创新(xin)，优化(hua)了策略生成，并将PC端的更多专业(ye)功能迁移(yi)至移(yi)动端。

业(ye)内人士认为，在资本市(shi)场深(shen)化(hua)革新(xin)与(yu)AI技术加速(su)渗透的两重海潮中，互联网券商的竞争，正从用户范围的“流量之争”，转向技术深(shen)度的“智能之争”与(yu)生态协同的“整合之战”。谁能领先跑通“AI+金融”的商业(ye)闭(bi)环，谁就有望在下一轮周期中赢得先机。

责编：杨喻程

排版(ban)：刘(liu)珺宇

校对：祝甜婷(ting)