这一(yi)结(jie)构性转变将重新定义AI的投资格局(ju)，对于寻(xun)求全球资产配置的投资人而言，提(ti)高对网络基础设施赛道的重视程度，不失为(wei)一(yi)项明(ming)智的决策。

01

在(zai)线DTC网络解决方案需求紧迫，飞速创新在(zai)全球市场排名第二

近年来，AI蓬勃发(fa)展(zhan)，成(cheng)为(wei)推动(dong)科技进步(bu)和全球经济成(cheng)长(chang)的重要力量。

网络基础设施在(zai)将AI融入商业营运中(zhong)发(fa)挥(hui)着(zhe)至关(guan)重要的作用，是企业进行数字化和智能化转型的重要元素。网络基础设施是与算力基础设施和储存基础设施并列、构建数字世界的三大核心基础设施之一(yi)。

网络解决方案是指面向企业在(zai)构建、使(shi)用和管理网络基础设施过程中(zhong)的需求，所提(ti)供的成(cheng)套硬件与软件集成(cheng)方案，旨在(zai)帮助企业实现高效(xiao)、安全、可靠的网络连接和通信(xin)。

随着(zhe)AI应用在(zai)各行各业不断渗透和日益(yi)普及，企业对本地化网络服务的需求将进一(yi)步(bu)扩(kuo)大。

根据弗若斯特沙利(li)文的资料，2024年，全球企业网络基础设施的本地化网络部(bu)署占比为(wei)29%；其中(zhong)，中(zhong)小(xiao)型企业网络基础设施的本地化部(bu)署比例仅约为(wei)10%，预计到2029年将提(ti)升至约20%。

沙利(li)文的数据显(xian)示，2024年，全球网络解决方案市场的规模约1628亿美元，预计到2029年将达到2453亿美元，2024年至2029年的复合年增长(chang)率为(wei)8.5%。

2020年至2029年(预测)全球网络解决方案市场总收(shou)入，来源：飞速创新招股书

由(you)于全球企业数字化转型的快速演变和市场需求的动(dong)态变化，尤其是中(zhong)小(xiao)企业的需求快速增长(chang)，对本地化网络基础设施的需求日趋多元化，提(ti)高了对SDN(软件定义网络)功能的需求。

然而，供给端却存在(zai)一(yi)定程度的错(cuo)配现象。

在(zai)传(chuan)统模式中(zhong)，网络解决方案市场的全球巨头主要通过定制化项目直接服务大型重要客户，例如电信(xin)运营商和主要的云服务提(ti)供商。但是，这些传(chuan)统巨头的市场覆盖率相对有限，对于广大垂直行业的中(zhong)小(xiao)企业而言，需求往往无法得到有效(xiao)满足。

此外，传(chuan)统网络设备提(ti)供商的市场集中(zhong)度较高，限制了其通过产品创新或成(cheng)本优化就特定需求作出(chu)灵活调整的能力，从而导致企业部(bu)署和升级网络基础设施的成(cheng)本居高不下(xia)。

为(wei)解决传(chuan)统线下(xia)业务模式面临的难题，通过在(zai)线平(ping)台提(ti)供网络解决方案的业务模式应运而生。

全球在(zai)线网络解决方案市场有两类主要参与者，即在(zai)线DTC(Direct-To-Consumer，直接面向客户)网络解决方案提(ti)供商和第三方在(zai)线平(ping)台。

与第三方在(zai)线平(ping)台相比，在(zai)线DTC网络解决方案的优势在(zai)于：深厚的产品专(zhuan)业知识和高度定制化能力、端到端解决方案及统一(yi)管理、直接和全面的服务支持，以及更加迅捷(jie)的创新能力和前沿技术整合能力等。

根据沙利(li)文的数据，2024年，全球在(zai)线DTC网络解决方案市场的规模约57亿美元，预计2029年将达到108亿美元，复合年增长(chang)率为(wei)14%，高于全球网络解决方案市场的整体增速。

2020年至2029年(预测)按地区划分全球在(zai)线DTC网络解决方案市场总收(shou)入，来源：飞速创新招股书

从竞争(zheng)格局(ju)来看，全球在(zai)线DTC网络解决方案市场相对分散。

2024年，前三大参与者合共占22%的市场份额；飞速创新的市场份额约6.9%，在(zai)全球在(zai)线DTC网络解决方案市场排名第二，为(wei)该市场最大的平(ping)台化公司。

顶尖在(zai)线DTC网络解决方案提(ti)供商排名(2024年)，来源：飞速创新招股书

02

四大核心壁(bi)垒助力公司收(shou)入稳步(bu)增长(chang)，海外收(shou)入占比超99%

飞速创新秉持以客户为(wei)中(zhong)心的方针，提(ti)供可扩(kuo)展(zhan)、具成(cheng)本效(xiao)益(yi)及全面的一(yi)站式网络解决方案，包括(kuo)高性能网络设备、可扩(kuo)展(zhan)网络设备操作系统及云网络管理平(ping)台。

公司在(zai)高性能计算、数据中(zhong)心、企业网络、电信(xin)网络等各类场景力求卓越，通过在(zai)线赋能的方式，满足全球客户对企业级高性能网络解决方案及基础性能网络解决方案的需求。

公司网络解决方案概览，来源：飞速创新招股书

基于线上DTC模式，飞速创新构建了四大核心壁(bi)垒：

1、超12万自有品牌(pai)SKU一(yi)站式供应。截(jie)至2026年2月(yue)24日，公司的自有品牌(pai)拥(yong)有超过12万个SKU，涵盖光模块与高速线缆、光纤电缆、交换机、光传(chuan)输设备、光纤布线管理产品及铜缆系统产品等等。

例如，公司面向数据中(zhong)心推出(chu)了基于RoCE的无损以太网解决方案，持续研发(fa)800G及未来1.6T交换机产品，满足大规模AI网络的无损和高效(xiao)传(chuan)输需求。

公司在(zai)全球所有在(zai)线DTC网络解决方案提(ti)供商中(zhong)，拥(yong)有最多样化的自有品牌(pai)网络设备SKU组合。

2、全球本地化交付。公司在(zai)中(zhong)国(guo)、美国(guo)、德国(guo)、澳大利(li)亚、新加坡、英国(guo)、日本建立了七大全球交付中(zhong)心，大部(bu)分的订(ding)单可以实现下(xia)单日发(fa)货(huo)，并于下(xia)单日五天内交付。

此外，公司的专(zhuan)业客户服务团队支持八种语言，确保24/5全天候回应客户需求，同时支持全球22种本地货(huo)币支付方式，以丰富(fu)的本地化支付方式及适配当地的税费政策，更好地满足客户的习惯和偏好。

这使(shi)得公司能够有效(xiao)地服务本地客户，同时降低供应链管理中(zhong)的潜在(zai)风险。过去几(ji)年，公司来自海外的销售收(shou)入占比超过了99%。

3、服务超50万客户。截(jie)至2026年2月(yue)24日，公司已经服务了200余个国(guo)家和地区的超50万名客户，覆盖《财富(fu)》500强企业中(zhong)的约60%，这些公司分布于信(xin)息技术、金融服务、医疗、教(jiao)育、汽车和电子产品等众多行业。

2023年及2024年，公司的净收(shou)入留存率分别为(wei)94.4%及102.3%，反映了强大的客户忠诚度和黏性。

4、自主研发(fa)软硬一(yi)体技术。公司的解决方案采用解耦架构，将标准化的网络硬件与可扩(kuo)展(zhan)的云端软件功能相结(jie)合。

这使(shi)得先进的远程编排、智能资源配置和简化的运营管理成(cheng)为(wei)可能，使(shi)客户能在(zai)确保企业级可靠性的同时，根据业务需求动(dong)态调整网络资源配置。

在(zai)全球网络解决方案行业整体增长(chang)、公司竞争(zheng)力不断提(ti)升的双(shuang)重驱动(dong)下(xia)，飞速创新过去几(ji)年收(shou)入稳步(bu)增长(chang)，财务表现扎实。

2022年、2023年、2024年及2025年1-9月(yue)(报告期)，公司分别录(lu)得收(shou)入19.88亿元、22.13亿元、26.12亿元、21.75亿元，2022至2024年的复合年增长(chang)率为(wei)14.6%。各报告期的净利(li)润分别为(wei)3.65亿元、4.57亿元、3.97亿元、4.23亿元。

得益(yi)于持续管理全球供应链并提(ti)升运营效(xiao)率的能力，公司的毛(mao)利(li)率由(you)2022年的45.4%提(ti)升至2025年1-9月(yue)的52.6%。

关(guan)键财务数据，来源：飞速创新招股书

从收(shou)入结(jie)构来看，高性能网络解决方案在(zai)过去几(ji)年增速迅猛，成(cheng)为(wei)收(shou)入的增长(chang)引(yin)擎。

2022年，高性能网络解决方案销售所得收(shou)入为(wei)4.73亿元，2025年1-9月(yue)，这部(bu)分业务的收(shou)入增至7.88亿元，占同期总收(shou)入的比重由(you)23.8%提(ti)升至36.2%。

按产品类型划分的收(shou)入，来源：飞速创新招股书

值得关(guan)注的是，有相当部(bu)分的客户购买公司的产品是用在(zai)AIDC的建设中(zhong)。

以全球AI云提(ti)供商客户J为(wei)例，2024年其位列公司第三大客户，采购额约2790万元；2025年前三季度，该客户已跃升至第一(yi)大客户，采购额较2024年全年增长(chang)65%。

这一(yi)增长(chang)趋势，不仅反映出(chu)AI领域客户在(zai)公司前五大客户中(zhong)占比的持续提(ti)升，更是公司深度赋能全球AI产业发(fa)展(zhan)的真实写照。

2025年1-9月(yue)前五大客户情况，来源：飞速创新招股书

03

从"工具提(ti)供者"升级到"生态赋能者"

AI浪潮(chao)催生了网络新需求，飞速创新的发(fa)展(zhan)以优质(zhi)的产品及充满活力的生态系统双(shuang)轮驱动(dong)。

多年来，凭借在(zai)线销售平(ping)台赋能的运营效(xiao)率、多元的自有品牌(pai)SKU产品组合及交付能力，公司成(cheng)功吸引(yin)了全球客户，并打造了卓越的品牌(pai)。

飞速创新的DTC方法消除(chu)了中(zhong)间(jian)层，使(shi)公司能够提(ti)供更具竞争(zheng)力的价格、更快的响应时间(jian)及更大的灵活性，从而定制解决方案。

透过直接与客户互动(dong)，公司可实时收(shou)集反馈及数据，并运用相关(guan)信(xin)息持续改(gai)进产品及服务。在(zai)先进数字化基础设施的支持下(xia)，公司实现高度自动(dong)化及营运效(xiao)率，从而降低成(cheng)本并减少(shao)错(cuo)误。

这进一(yi)步(bu)促进了公司与全球供应链伙伴的合作，从而实现规模经济。随着(zhe)业务的增长(chang)，公司将继续加强产品创新，优化生态系统，以进一(yi)步(bu)提(ti)升客户体验，实现与生态系统中(zhong)合作伙伴的共同成(cheng)长(chang)。

通过赋能AI基础设施建设、挖掘企业级AI普及需求，飞速创新实现了从"工具提(ti)供者"到"生态赋能者"的升级。

飞速创新的增长(chang)飞轮，来源：公司招股书

数十年来，飞速创新与全球供应链的合作伙伴建立了稳固的合作关(guan)系，开展(zhan)合作的全球电信(xin)产品供应商与网络设备制造商已超过200家，降低了供应链管理中(zhong)的潜在(zai)风险。

公司在(zai)全球所有在(zai)线DTC网络解决方案提(ti)供商中(zhong)拥(yong)有最多样化的自有品牌(pai)网络设备SKU，能够满足客户场景下(xia)的灵活产品配型和参数定制需求。

凭借丰富(fu)的产品组合，公司服务了全球200多个国(guo)家和地区的超过50万名客户，且AI方面的客户占比明(ming)显(xian)提(ti)升。

飞速创新通过多元化的收(shou)入与供应链布局(ju)，能够有效(xiao)应对全球企业网络通信(xin)基础设施升级所面临的挑战，抵(di)御区域及贸易(yi)风险，构筑了穿越周期的韧性。

04

总结(jie)和展(zhan)望

在(zai)AI算力竞赛从"算力规模"转向"算力+网络协(xie)同"的新阶段，网络基础设施作为(wei)"卖(mai)铲人"的价值正被重估。

飞速创新精准卡位于全球数字化转型与AI浪潮(chao)的交汇点，依托(tuo)线上DTC模式，过去几(ji)年实现了营收(shou)稳步(bu)增长(chang)，毛(mao)利(li)率持续改(gai)善，兼具成(cheng)长(chang)性与稳定性。

公司此次通过港交所聆讯，有望成(cheng)为(wei)港股面向全球市场的"企业网络解决方案第一(yi)股"，作为(wei)港股市场的稀缺标的，是投资者深度分享全球网络基础设施与AI红利(li)的核心通道。