美国电网将迎史诗级扩建(jian)

3月(yue)4日，亚马逊、谷歌、Meta、微软的CEO们与(yu)美国总统特朗普(pu)签署了一份文件。

他们答应，将通(tong)过购买或自建(jian)发(fa)电办法，自行办理(li)新(xin)建(jian)AI数据中心的用(yong)电问(wen)题，确(que)保平凡美国人的用(yong)电价格没(mei)有会下跌。

正在已往数月(yue)里，美国三大(da)区域电网运(yun)营商——得克萨斯州（ERCOT）、中大(da)西洋区域（PJM）和中西部（MISO）相继获批(pi)了合计750亿美圆的输电扩容项目，焦点是(shi)建(jian)设一批(pi)765千伏超高(gao)压线路。

这也是(shi)美国当(dang)前最高(gao)运(yun)转电压品(pin)级，输电能力(li)可达传统线路的六倍(bei)。

先来看下扩建(jian)的详细幅员：

中大(da)西洋区域： 电网运(yun)营商PJM互联公司2月(yue)答应了一项耗资118亿美圆的高(gao)压线路建(jian)计划划，采用(yong)765千伏规格线路；

得克萨斯州：电网运(yun)营商ERCOT答应了两(liang)项合计330亿美圆的投资方案；

中西部区域：西南电力(li)库与(yu)中大(da)陆自力(li)系统运(yun)营商各自推进的扩建(jian)项目总额超300亿美圆。

中大(da)西洋区域： 电网运(yun)营商PJM互联公司2月(yue)答应了一项耗资118亿美圆的高(gao)压线路建(jian)计划划，采用(yong)765千伏规格线路；

中西部区域：西南电力(li)库与(yu)中大(da)陆自力(li)系统运(yun)营商各自推进的扩建(jian)项目总额超300亿美圆。

以上项目建(jian)成后，整个“电力(li)高(gao)速公路”总里程(cheng)将从现正在的2000英里猛扩大(da)到10000英里，足足翻了四倍(bei)。

至于美国为(wei)何猖獗扩建(jian)电网？谜(mi)底很简(jian)朴：AI把(ba)电用(yong)光了。

国际动力(li)署统计，2024年(nian)美国数据中心用(yong)电量占了全球总份额的45%，是(shi)中国的两(liang)倍(bei)左右。

但另有一个问(wen)题正在于，美国的电网早已老(lao)化(hua)，均(jun)匀寿命超30年(nian)，部分装备乃至用(yong)了半(ban)个多世纪。

前微软动力(li)副总裁布莱恩(en)·杰纳斯把(ba)超高(gao)压输电线路比作电网系统的“州际公路”——若是(shi)你要扩大(da)用(yong)电需求，就必需扩建(jian)高(gao)压输电收集。

电力(li)才是(shi)AI的命门

AI的全球扩大(da)浪潮也对(dui)电力(li)供应链提(ti)出了巨大(da)的需求，要求进行大(da)范(fan)围、连续性的底子办法扩容，以办理(li)电力(li)瓶颈。

高(gao)盛公布报(bao)告进行了研判，到2030年(nian)，全球AI相干用(yong)电需求将比2023年(nian)暴增220% 。

这一增速远远凌驾(jia)了全球发(fa)电能力(li)年(nian)均(jun)2-3%的节奏，这也意味着电力(li)没(mei)有再是(shi)背景本钱，而是(shi)AI扩大(da)的物理(li)天花(hua)板。

此番的上修(xiu)，主要原因正在于：

TMT团(tuan)队调(diao)高(gao)了AI服务(wu)器出货预期，推理(li)侧更(geng)高(gao)功率(lu)服务(wu)器安排比例上升，和数据中心容量扩建(jian)速度加速。

对(dui)应数据中心容量预测也同步抬高(gao)——美国2030年(nian)将升至95GW，海外2030年(nian)升至72GW。

电力(li)需求端方面(mian)，美国“电网+表后电”的电力(li)需求增速预期被上调(diao)至2030年(nian)前年(nian)化(hua)3.2%。其中，电网侧年(nian)化(hua)2.6%，表后电贡献0.6%；电网侧的增长中，数据中心单项就贡献了2%的增长。

而更(geng)重要的约(yue)束则来自于人力(li)。

为(wei)了满意2023-2030年(nian)电力(li)需求增长，美国必要新(xin)增51万电力(li)与(yu)电网相干岗位、欧洲需新(xin)增25万。

其中美国输配电与(yu)并网环(huan)节必要新(xin)增20.7万岗位，对(dui)应约(yue)22%的休息力(li)增长需求，并且这类岗位一般要经过3-4年(nian)的培(pei)训(xun)。

目前美国动力(li)行业活跃学徒仅大(da)概(gai)正在4.5万人，高(gao)盛指出活跃学徒范(fan)围需再提(ti)高(gao)2万-3万人材能填(tian)平缺口并笼盖退休。

美国的这类短缺景象正正在重塑供应链的定价权。

对(dui)付合格的中国供应商而言，决(jue)胜优势已没(mei)有再仅仅是(shi)低(di)本钱，而是(shi)更(geng)短的交货周期。

正在严重的短缺驱动下，中国企业正在海外市场的产物定价较国内销售享有显著溢价，溢价幅度正在10%至80%之间(jian)，这为(wei)相干企业供应了极(ji)高(gao)的红利可见性。

据高(gao)盛测算，2025-2030年(nian)，AI数据中心电力(li)产物的整体可寻址市场将以约(yue)39%的年(nian)复合增长率(lu)扩大(da)，涵盖气体涡轮机、电力(li)变压器、没(mei)有间(jian)断电源(yuan)系统、服务(wu)器电源(yuan)、电气元件、液冷系统等七大(da)产物类别。

正在这场全球化(hua)的浪潮中，A股一批(pi)龙头企业早已悄然结构，正在海外市场拿到了真金(jin)白银的订单。

中信证券(quan)指出，电网“十五五”投资妥当(dang)偏(pian)强，特高(gao)压等庞大(da)项目环(huan)节有望迎来连续催化(hua)，内需龙头有望迎来估值(zhi)修(xiu)复；同时AIDC供电系统进级迭代催生全新(xin)时机，海外电网系统有望复刻国内电力(li)系统进级改造周期，配电系统、储能、固态变压器等电网装备出海空间(jian)广阔，行业景气度连续向好。

部分概(gai)念股一览：

特变电工：特高(gao)压变压器全球市占率(lu)极(ji)高(gao)，2025年(nian)以来其对(dui)美电力(li)变压器出口金(jin)额同比大(da)幅增长。

金(jin)盘科技：专注于干式变压器，墨西哥+美国工场结构，自研的固态变压器技术已成功应用(yong)于亚马逊、微软等巨头的数据中心。

思源(yuan)电气：高(gao)压开关及变压器出口的隐形冠军，产物线雄厚，海外EPC能力(li)强，北美业务(wu)占比连续提(ti)拔。

中国西电：特高(gao)压GIS组合电器的焦点供应商，成功打入墨西哥、南非等市场，GE背书(shu)+海外基地(di)，北美订单有望突(tu)破。

平高(gao)电气：全球高(gao)压开关领导者，产物涵盖特高(gao)压到中压系列，全球市场份额领先。

正泰(tai)电器：国内民营电力(li)装备龙头，电工东西出口焦点企业，2024年(nian)民营电力(li)装备出口占62%，专注智能配电、变压器、光伏逆变器等产物。

许继电气：掌握特高(gao)压直流输电和智能配电枢纽技术，参与(yu)近80%国内特高(gao)压项目，为(wei)北美、欧洲AI数据中心供应高(gao)压配电和储能办理(li)方案。

上海电气：为(wei)北美AI数据中心供应燃机自备电站、智能配电、变压器整体办理(li)方案。特高(gao)压变压器市场占据率(lu)凌驾(jia)25%，海外营收占比超30%，中东与(yu)西北亚燃机和电网总包订单密集落地(di)。